고든의 블로그 구글 분점

  ​ 구글의 모기업인 알파벳의 2026년 3분기 매출은 전년 동기 대비 25% 증가한 1,276억 달러, 영업이익은 30% 증가한 406억 달러를 기록했습니다. 거시적으로 보면 나름 나쁘지 않은 실적 같지만, 실적 발표후 주가가 기록적으로 빠지면서 시장에 충격을 주고 있습니다. 하나씩 따져보면 구글이 창사 이래 최대 위기 상황인 것으로 보입니다. ​ 지표 2026년 3분기 전년 동기 대비 변화 주요 맥락 연결 매출 1,276억 달러 +25% 고정환율 기준 성장률도 25% 기록 영업이익 406억 달러 +30% 영업이익률 31.8% 달성 총 매출원가 514억 달러 +24% TPU 하드웨어, 감가상각비, 콘텐츠 및 인프라 비용 증가 영업비용 356억 달러 +20% 주로 AI 인재 확보 및 감가상각비 영향으로 R&D 비용 36% 증가 영업활동 현금흐름 423억 달러 — TPU 재고 투자 및 52억 달러 규모의 EC 과징금 납부 포함 설비투자(CapEx) 514억 달러 — 주로 AI를 지원하는 기술 인프라 잉여현금흐름 -91억 달러 — CapEx, 재고 및 EC 과징금 납부로 인한 압박 현금 및 유가증권 2,651억 달러 — 904억 달러 규모의 지분 증권 포함 장기부채 1,251억 달러 — 분기 말 잔액 분기 배당금 주당 0.22달러 — 2026년 12월 지급 예정 (2026년 3분기 실적 요약) ​ 일단 구글 클라우드 매출은 AI 인프라와 TPU 시스템 판매에 힘입어 103% 급증한 307억 달러를 기록했으며, 클라우드 영업이익은 3배 이상 늘어났다. 하지만 사실 3분기 설비투자(CapEx)는 AI 인프라 구축으로 인해 514억 달러에 달했으며, 잉여현금흐름은 -91억 달러를 기록했습니다. 따라서 인프라 구축 비용을 상쇄하지 못하고 보유 현금마저 고갈되는 상황에 직면하고 있습니다. ​ 구글 서비스 매출은 11% 증가한 963억 달러를 기록했습니다. 부문 영업이익은 17% 증가한 392억 달러로, 40.7%의 영업이익률을 기록했습니다. 그런데 이...