기본 콘텐츠로 건너뛰기

미국의 양적 완화 (QE) 지속 정책



 현지 시각으로 2013 년 3월 19일- 20일 미국 연방 준비제도 (Federal Reserve System 연준) 은 연방 공개 시장 위원회 (FOMC : Federal Open Market Committee ) 정례회의 에서 매달 850 억 달러 상당의 채권을 계속해서 사들일 것이라고 결정했습니다.


 2012 년 9월 3 차 양적 완화 (QE3) 발표와 2012 년 12월 종료된 오퍼레이션 트위스트 (Operation Twist) 를 대체해 2013 년에도 계속해서 매달 450 억 달러 규모의 국채를 사들이는 정책을 유지하고 있기 때문에 사실 매달 850 억 달러 정도 채권을 사들여 시중에 돈을 푸는 셈인데 이를 지속하겠다고 이야기 한 것입니다. 또 2015 년까지 정책 금리를 제로 금리인 0 - 0.25% 로 유지하겠다고 발표했습니다. 

 이는 결국 양적 완화를 계속 유지하겠다는 의미라고 할 수 있습니다. 연준과 벤 버냉키 연준 의장이 이렇게 결정한 이유는 지난 3월 1일 발동한 시퀘스터로 경제 회복에 악영향이 예상될 뿐 아니라 2월 실업률이 7.7% 까지 떨어지긴 했어도 아직 경기 회복이 충분하지 않다고 판단했기 때문입니다. 연준은 공식 보도 자료를 통해 장기적인 인플레의 가능성은 아직은 안정적이라고 판단된다고 이야기 했습니다. 따라서 양적 완화 정책을 지속하는 것이 큰 문제는 없을 것으로 판단되나 인플레율이 2% 를 넘지 않는 선에서 정책을 유지할 뜻을 밝혔습니다. (즉 이선을 넘거나 혹은 실업률이 6.5% 이하로 감소하면 양적 완화를 조절하겠다는 의미로 해석) 





 사실 연준이 양적 완화를 2013 년에도 지속할 것이라는 점은 그다지 의외의 결정은 아니라고 할 수 있습니다. 지난 4/4 분기의 미 국내총생산 (GDP) 성장률이 0.1% 수준에 불과했고 2008 년 12월 이후 50 개월만에 실업률이 최저치인 7.7% 에 도달했다고 해도 여전히 수많은 미국인들이 직장이 없기 때문입니다. 여기에 물가 상승률은 안정적이어서 양적 완화 정책을 지금 접을 만한 동기는 크지 않은 상태입니다. 결국 FOMC 의 이번 정례 회의에서 벤버냉키 의장을 비롯한 11 명의 FOMC 이사들이 찬성해 양적 완화 지속안이 가결되었다고 합니다. 




(벤 버냉키 연준 의장  Official portrait of Federal Reserve Chairman Ben Bernanke. Credit : United States Federal Reserve )


 취임 당시 '헬리콥터로 돈을 뿌려서라도 경기를 살리겠다' 라는 언급을 통해 헬리콥터 벤 이라는 별명을 얻은 벤 버냉키 의장은 아무튼 임기 내내 돈을 열심히 뿌리는 정책을 지속하고 있는데 과연 미래에 정말 부작용이 없을지 다소 걱정되는 의견도 있는 건 사실입니다. 하지만 시퀘스터 발동과 유럽 재정 리스크가 부각되는 시기에 미래에 있을 지도 모르는 인플레이션을 막기 위해 양적 완화를 중단할 경우 시장에 미치는 부정적인 영향이 매우 크겠죠. 사실 저야 전문가가 아니라 잘 모르긴 하지만 이 정책은 맞는 게 아닌가 하는 생각입니다. 부작용이 없는 정책이란 사실 없는 법이고 얻어지는 효과가 더 클 것으로 예상되면 그렇게 해야죠. 


 물론 그렇다고 영원히 양적완화를 할 수는 없는 일이긴 합니다. 일부에서는 결국 2014 년에 QE 가 결국 중단되든지 아니면 그 전에라도 규모를 축소할 것이라는 의견들이 나오고 있습니다. 다만 결국 물가 상승, 경제 성장률 증가, 실업률 감소 등이 향후 QE 의 속도를 조절하는 키 포인트가 될 것으로 보입니다. 


 한편 비슷한 시기에 바다 건너 일본 역시 양적 완화를 더 적극적으로 할 의사를 내비쳤습니다. 일본의 신임 일본은행 총재인 구로다 하루히코(黑田東彦) 총재는 대담한 금융완화를 통해 디플레를 종식시키겠다고 언급한 것이 그 부분인데 구로다 총재의 새로운 목표는 물가 상승률을 2% 로 끌어올린다는 것이라고 합니다. 중앙은행 목표가 물가를 끌어올린다니 조금 이상하긴 하지만 아무튼 그만큼 대담한 양적 완화를 시행하겠다는 의미로 해석됩니다. 


 최근에는 한국도 10 조 원 규모의 추경 이야기가 나오는 등 2013 년 초는 경기를 부양하는 것이 더 목표가 될 것 같습니다. 미래에 과연 부작용이 없겠는가 하는 부분은 지금 예단하기는 어려울 듯 한데 설령 부작용 (예를 들어 인플레) 이 어느 정도 있다고 하더라도 현 시점에는 부득이한 결정이라고 생각됩니다. 다만 미국 /일본이 모두 이런 정책을 지속하면 미래 시점에서 글로벌한 물가 상승 압력이 가해지는 것이 아닌가 하는 걱정도 조금 생깁니다. 그냥 잘 모르는 (경제쪽으로는 전혀 전공이 아니라) 사람의 기우이길 바라겠습니다.  


 참고 





라벨:

댓글

댓글 쓰기

이 블로그의 인기 게시물

세상에서 가장 큰 벌

( Wallace's giant bee, the largest known bee species in the world, is four times larger than a European honeybee(Credit: Clay Bolt) ) (Photographer Clay Bolt snaps some of the first-ever shots of Wallace's giant bee in the wild(Credit: Simon Robson)  월리스의 거대 벌 (Wallace’s giant bee)로 알려진 Megachile pluto는 매우 거대한 인도네시아 벌로 세상에서 가장 거대한 말벌과도 경쟁할 수 있는 크기를 지니고 있습니다. 암컷의 경우 몸길이 3.8cm, 날개너비 6.35cm으로 알려진 벌 가운데 가장 거대하지만 수컷의 경우 이보다 작아서 몸길이가 2.3cm 정도입니다. 아무튼 일반 꿀벌의 4배가 넘는 몸길이를 지닌 거대 벌이라고 할 수 있습니다.   메가칠레는 1981년 몇 개의 표본이 발견된 이후 지금까지 추가 발견이 되지 않아 멸종되었다고 보는 과학자들도 있었습니다. 2018년에 eBay에 표본이 나왔지만, 언제 잡힌 것인지는 알 수 없었습니다. 사실 이 벌은 1858년 처음 발견된 이후 1981년에야 다시 발견되었을 만큼 찾기 어려운 희귀종입니다. 그런데 시드니 대학과 국제 야생 동물 보호 협회 (Global Wildlife Conservation)의 연구팀이 오랜 수색 끝에 2019년 인도네시아의 오지에서 메가칠레 암컷을 야생 상태에서 발견하는데 성공했습니다.   메가칠레 암컷은 특이하게도 살아있는 흰개미 둥지가 있는 나무에 둥지를 만들고 살아갑니다. 이들의 거대한 턱은 나무의 수지를 모아 둥지를 짓는데 유리합니다. 하지만 워낙 희귀종이라 이들의 생태에 대해서는 거의 알려진 바가 없습니다.  (동영상)...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

몸에 철이 많으면 조기 사망 위험도가 높다?

 철분은 인체에 반드시 필요한 미량 원소입니다. 헤모글로빈에 필수적인 물질이기 때문에 철분 부족은 흔히 빈혈을 부르며 반대로 피를 자꾸 잃는 경우에는 철분 부족 현상이 발생합니다. 하지만 철분 수치가 높다는 것은 반드시 좋은 의미는 아닙니다. 모든 일에는 적당한 수준이 있게 마련이고 철 역시 너무 많으면 여러 가지 질병을 일으킬 수 있습니다. 철 대사에 문제가 생겨 철이 과다하게 축적되는 혈색소증 ( haemochromatosis ) 같은 드문 경우가 아니라도 과도한 철분 섭취나 수혈로 인한 철분 과잉은 건강에 문제를 일으킬 수 있습니다. 하지만 높은 철 농도가 수명에 미치는 영향에 대해서는 잘 알려지지 않았습니다.   하버드 대학의 이야스 다글라스( Iyas Daghlas )와 임페리얼 칼리지 런던의 데펜더 길 ( Dipender Gill )은 체내 철 함유량에 영향을 미치는 유전적 변이와 수명의 관계를 조사했습니다. 연구팀은 48972명의 유전 정보와 혈중 철분 농도, 그리고 기대 수명의 60/90%에서 생존 확률을 조사했습니다. 그 결과 유전자로 예측한 혈중 철분 농도가 증가할수록 오래 생존할 가능성이 낮은 것으로 나타났습니다. 이것이 유전자 자체 때문인지 아니면 높은 혈중/체내 철 농도 때문인지는 명확하지 않지만, 높은 혈중 철 농도가 꼭 좋은 뜻이 아니라는 것을 시사하는 결과입니다.   연구팀은 이 데이터를 근거로 건강한 사람이 영양제나 종합 비타민제를 통해 과도한 철분을 섭취할 이유는 없다고 주장했습니다. 어쩌면 높은 철 농도가 조기 사망 위험도를 높일지도 모르기 때문입니다. 그러나 임산부나 빈혈 환자 등 진짜 철분이 필요한 사람들까지 철분 섭취를 꺼릴 필요가 없다는 점도 강조했습니다. 연구 내용은 정상보다 높은 혈중 철농도가 오래 유지되는 경우를 가정한 것으로 본래 철분 부족이 있는 사람을 대상으로 한 것이 아니기 때문입니다. 낮은 철분 농도와 빈혈이 건강에 미치는 악영향은 이미 잘 알려져 있기 때문에 철...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

인슐린 주사 일주일에 한 번만 맞아도 된다?

   당뇨병은 관리가 까다로운 만성 질병 중 하나입니다. 특히 인슐린 주사가 필요한 경우에는 더 관리가 어렵습니다. 하루에 주사를 몇 번씩 맞아야 하면 찌르는 것도 고통이고 실수로 건너뛰거나 용량을 실수하는 경우도 드물지 않습니다. 특히 고령 환자의 경우 더 위험할 수 있습니다. 이런 문제를 극복하기 위해 여러 제약 회사들이 새로운 투여 방법과 인슐린 제제를 내놓고 있습니다.   최근 2상 임상 시험을 마친 노보 노디스크 ( Novo Nordisk )의 인슐린 아이코덱 ( icodec )은 일주일에 한 번 투여하는 장시간 인슐린 제제입니다. 아이코덱은 효소에 의해 분해되는 것을 막는 변형 인슐린 분자로 혈액에서 알부민과 결합해 서서히 분리되기 때문에 한 번 주사로도 일주일이나 효과를 유지할 수 있습니다.   하지만 이렇게 장시간 작용하는 인슐린 제제의 경우 환자의 식사나 운동 같은 상황 변화에 인슐린 농도가 적절하게 유지되지 않을 가능성이 있습니다. 이번 2상 임상시험에서는 247명의 당뇨 환자를 두 그룹으로 나눈 후 실험군은 일주일에 한 번씩 아이코덱을 투여받고 매일 위약을 투여받았습니다. 그리고 대조군은 반대로 일주일에 한 번씩 위약을 투여받고 하루에 한 번씩 장시간 인슐린 제제인 란투스 (Lantus, glargine) 100U을 투여받았습니다.   26주에 걸친 임상 실험 결과 하루에 한 번 란투스를 투여받은 그룹이나 일주일에 한 번 아이코덱을 투여받은 그룹에서 특별한 합병증 차이를 발견할 수 없었습니다. 혈당 조절의 지표인 당화 혈색소 (HbA1c) 농도 역시 아이코덱 그룹에서 1.33% 감소한 반면 란투스 그룹에서 1.15% 정도 감소해서 큰 차이는 없었습니다. 그렇다면 하루에 한 번 투여하는 대신 일주일에 한 번 투여하는 것이 더 편리하고 실수로 두 번 투여하거나 건너 뛸 위험성이 적을 것입니다. 이 연구 결과는 뉴잉글랜드 저널 오브 메디슨 ( New England Journal...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기